江西寧新新材料股份有限公司

一．公司介紹

江西寧新新材料股份有限公司，是一家專業從事特種石墨研發、生產和銷售為一體的企業，總投資4.4億元，目前占地面積227.10余畝，年產特種石墨10000噸，處于國內行業龍頭地位。

企業坐落于江西省奉新縣馮田工業區，距320國道20公里、南昌火車站45公里、南昌機場60公里、九江碼頭165公里，交通便捷，毗鄰浙贛鐵路、京九鐵路、贛粵高速公路、105國道和贛江水道穿園境而過。公司子公司江西寧和達新材料有限公司主要從事石墨制品機加工，石墨產品配套服務，專門為鋰電行業、稀土行業、機械行業、航天航空、電子半導體及太陽能光伏產業等提供石墨材料、石墨電極和相關的石墨制品；江西寧易邦新材料有限公司，主要致力于石墨電極、石墨異型件加工及銷售，并為這些行業及產品提供相應的應用技術服務及技術更新方案，實現產品多元發展。

二.業務介紹

2016年11月8日，寧新新材成功掛牌新三板。已成功完成高密度、高強度石墨的制備，提高焙燒爐煙氣凈化率和穩定性技術及應用的研究與開發，鍋爐燃燒系統改造優化的應用研究，一種石墨抗氧化處理工藝的研發，石墨坩堝生產工藝的研發等多項科技攻關項目，并擁有多項專利技術。公司產品獲得江西省重點新產品稱號，產品暢銷國內十幾個省市。公司石墨材料產品適用的客戶群體主要包括光伏、機械、電子、軌道交通、國防軍事、航天航空、核工業等領域。

（1）高密度高強度石墨

超細粉制造的高密度高強度石墨強度高，密度大，氣孔率低，抗氧化性能好，熱穩定性好。項目完成時，各工序合格率在 98%以上，產品理化指標密度在 1.82g/cm3以上，抗壓強度 68MPa 以上，抗折強度 33MPa 以上。超細粉制造的高密度高強度石墨不僅僅性能指標高于普通石墨，而且可在生產過程中減少 2 道工序，成本每噸比傳統石墨節約 1,000-2,000 元。

（2）鋁-石墨復合材料

高導熱的鋁-石墨復合材料，是由炭、鋁復合制成的材料，主要成分為炭，可再生重復使用，不會對環境造成污染，且制備工藝簡單具有良好的經濟性；具有極佳的熱傳導性能，熱傳導率達到 380W（m·k），超過現行所有的 LED 散熱材料，而且改變了石墨的分子排列，使其 Z 軸熱傳導得到提高，采用高壓和鋁復合提高其各向異性使其達到散熱方向可控；具有良好的導電性能，電阻率為3μΩ·m；具有良好的切削性，適合做精密切削加工，不易變形，便于工業化加工；與鋁銅材料相比能夠抗耐沖擊瞬間電流，表面不存在氧化；在平面上有極快的均衡散熱速度特性，不會對電器組件造成聚熱疲勞，使得被散熱的元器件使用壽命長，而且重量輕、厚度薄，在厚度上有較高的導熱性，在平面方向上可以做屏蔽熱源和組件，比重比銅輕 80%，比鋁輕 30%。

特種石墨主要指高強度、高密度、高純度石墨制品（簡稱三高石墨），其主要以優質石油焦為原料，煤瀝青或合成樹脂為粘結劑，經原料制備、配料、混捏、壓片、粉碎、再混捏、成型、多次焙燒、多次侵漬、純化及石墨化、機加工而制成，具有優良的耐高溫性、導電導熱性、潤滑性、高溫特性、耐化學腐蝕性、耐高溫熱剝落性、可塑性等特性。

特種石墨制品主要用途分類有：電火花加工用特種石墨；制作鑄造模具用特種石墨；鋼鐵或銅、鋁連續鑄造用特種石墨；直拉單晶硅爐用或冶煉貴金屬、高純材料使用的高純石墨；合成人造金剛石用石墨；火箭、導彈技術用特種石墨。

三：核心競爭力

行業重要程度高：特種石墨作為具備多種優良特性的碳素新材料，被應用于眾多領域，涵蓋于******重點發展的新材料產業之中。由于特種石墨在核能及軍工領域的重要作用，許多發達******將特種石墨高端產品作為戰略物質對中國限制出口，為滿足******重大建設項目的需要，確保******的戰略安全，我國必須提高特種石墨高端產品的國產化保障能力

我國特種石墨市場一直處于嚴重的供給不足狀態，尤其是高質量的特種石墨(等靜壓)幾乎都要進口，其中約80%來自日本，20%來自歐美。國產特種石墨的價格大幅低于進口石墨。巨大的價格空間以及技術的不斷攻克，替代進口潛力巨大。

寧新新材的優勢：

區域優勢：寧新新材作為華東、華中地區的特種石墨生產廠家，銷售區域上占據優勢。同時，江西省奉新縣是鋰電行業聚集地，有利于產業互動。

質量優勢：生產中引進質量管理體系及六西格瑪等質量控制經驗，嚴格控制質量波動，目前公司各工序平穩運行，焙燒合格率98%以上，生產成本大大降低。

研發優勢：公司與多家院所高校及國內外知名碳素企業建立了技術合作。在此基礎上，公司自主研發的高密度高強度石墨制備方法、鋁-石墨復合材料制備工藝已申請******發明專利，超細粉制造高密度高強度石墨獲得 2014 年江西重點新產品稱號，新開發負極材料碳化用坩堝填補國內同行業空白，在客戶中引起普遍轟動，市場前景廣闊。

四：股東及所獲榮譽

股東情況

獲獎情況

公司是碳素行業協會會員單位，先后與湖南大學、武漢科技大學、南昌航空大學、上海硅酸鹽研究所、江西省科學院等多家科研機構建立了合作關系。

從 2007 年至 2015 年，成功完成多項科技攻關項目，已經申請多項專利技術，并順利通過 ISO****-2008 質量管理體系******。先后獲得奉新縣工信委******企業，奉新縣工信委示范企業、奉新縣工商聯******企業，奉新縣招商引資******企業等榮譽稱號。公司遵循學習，創新，誠信，共贏的企業核心價值觀，追求不斷進步。技術上與多家院所高校建立合作，與多家國內外知名碳素企業進行技術交流合作。

在此基礎上，高密度高強度石墨制備方法已獲得******發明專利，鋁-石墨復合材料制備工藝已申請******發明專利，進入實質審查階段，超細粉制造高密度高強度石墨獲得2014 年江西重點新產品稱號，新開發負極材料碳化用坩堝填補國內同行業空白，在客戶中引起普遍轟動，市場前景廣闊。

五．行業環境

１、競爭對手分析

中國是***主要的世界石墨生產國，占世界產量的 75%，其儲量和產量均居世界首位，由于石墨所特有的金屬和非金屬雙重工藝技術特性決定了石墨產品的重要性和不可替代性，石墨可廣泛應用于光伏、機械、電子、軌道交通、國防軍事、航天航空、核工業等領域。

特種石墨市場在歐洲、美國和日本都有一定的潛力。這些地區需求相對穩定。在中國，特種石墨行業保持快速增長。自2004以來，許多公司在中國建立了工廠。與此同時，中國本土企業也在快速成長。Toyo Tanso、SGL集團、東海碳素、默森和伊比登是世界五大知名制造商。Toyo Tanso是世界上***大的特種石墨生產商。在2016，Toyo Tanso占了17%的市場生產份額。自2010以來，許多中國企業進入該行業，這大大加劇了該行業的競爭趨勢。

特種石墨的全球產量從2012噸的58512噸增加到2016噸的83632噸，年復合增長率為9.34%。2016全球特殊石墨生產市場由日本主導。中國是第二大區域智慧市場。目前，特種石墨的主要生產廠家集中在日本、美國和中國。到2016年全球特殊石墨市場價值為729百萬美元，到2023年底估計價值1007百萬美元，增長率為4.73%。

在世界上，特種石墨的消費領域主要是中國、德國、美國、韓國和日本。中國是世界上***大的消費國，在2016年占44%左右。從2012年到2017年特種石墨的平均消耗增長率超過10%。在2012-2014年，光伏產業高度發展，帶動了這一行業的發展。在2014-2016年間，全球光伏產業呈現萎縮趨勢，這直接導致了特種石墨需求的下降。

2016年之后的增長拉動行業主要是多晶硅，單晶硅，電火花加工，核安全，模具，人造金剛石等。

當前我國石墨及碳素制品行業存在行業競爭無序、宏觀管理失控等問題。作為一種寶貴的不可再生資源，石墨具有重要的戰略價值。但是，長期以來******對石墨資源的管理沒有納入一個規模的渠道，造成了石墨主產區各自為政的局面。隨著，******對石墨及碳素制品行業的日漸重視，加強宏觀管理和控制已成必然趨勢。因此，今后重點企業的競爭戰略將會以大力推進石墨工業結構調整為重點；積極開拓國際市場，組建石墨大型企業集團為趨勢。

國外廠商主要有：德國西格里集團、日本東海炭素株式會社、美國 Graf TechInternational Ltd.等。

國內廠商主要有：中鋼吉炭、中鋼集團上海新型石墨材料有限公司、平頂山東方碳素股份有限公司、大同新成新材料股份有限公司等。

２.市場占有率

公司約為1.25%。中國市場的情況，十二五期間我國特種石墨產量大幅增長，復合增長率約為35％。2015年我國各類特種石墨自給率為45％。

同傳統碳素材料相比，特種石墨生產工藝技術含量較高，對生產技術、設備能力及工藝裝備水平有較高的要求。現階段，我國特種石墨行業呈現金字塔型分布，工藝和技術水平******，具有一定自主研發能力、實現生產規模化的企業較少。截至 2012 年末，全國從事特種石墨生產的企業僅 30 余家，大部分企業規模較小，技術落后或者不具備完整工序，具備完整工序、產能在 1,000 噸以上的規模企業僅有 10 余家，導致大多數企業難以形成很強的市場競爭力。

客戶為碳素廠，炭制品廠等，前五大客戶占銷售的50%。

３. A股對標公司情況

新三板：新成新材，東方碳素

A股：中鋼國際（000928 ） 綜合碳素 PE 13.41

新華錦（600735）石墨礦產資源 PE27.41

中天科技（600552）石墨烯等 PE 16.19

六．發展及融資情況

１、過去三年收入利潤增長情況

2017年報告期內，公司實現營業收入 119,674,350.45 元，比上年度增長 68.95%;凈利潤 31,558,893.72 元，比上年度增長 133.96%;歸屬于母公司的凈利潤為 31,597,209.19元，比上年度增長 134.24%。

2018年報告期內，公司實現營業收入、營業成本分別為 17,210.73 萬元和 7,624.11萬元，同比增長 43.81%和 18.56%；利潤總額和凈利潤分別為 6,377.59 萬元和5,428.01萬元，同比增長 69.34%和 72.00%。

2019年上半年公司實現營業收入 108,959,034.57 元，比上年同期增長 34.80%；歸屬于掛牌公司的凈利潤 21,132,713.48 元，比上年同期下降 37.06%；歸屬于掛牌公司的扣除非經常性損益的的凈利潤為 19,217,814.30 元，比上年同期下降 38.35%。

目前，快速擴大產能公司借助資金優勢，通過委外加工形式快速擴大了產能，提高了公司市場份額，鞏固了公司在行業的位置。公司年產 18000 噸特種石墨和 6000 噸鋰離子電池負極材料項目已經啟動，完成******期建設。

此外，公司做大主營業務同時，通過控股子公司江西寧和達新材料有限公司，打通特種石墨上下游產業鏈，助力企業發展，完成原材料供應商向供應服務商的轉變,成立控股子公司江西寧易邦新材料有限公司，致力于中粗結構特種石墨、石墨電極、石墨異型件的加工和銷售，豐富母公司寧新新材產品結構，實現產品多元化發展。

生產工序升級改造對原有磨粉混捏工序進行淘汰，新建年產 18000 噸特種石墨的全自動化磨粉混捏生產線，不僅實現節能減排，而且能提高產能，穩定質量。新建全自動化高壓浸漬設備，新建 20 室帶蓋式節能環保焙燒爐和節能新型艾奇遜石墨化爐，減少了相關工序委外加工的成本，提高了生產效率和產品供應能力。增加新壓機，完成產品結構升級。

大力進行技術研發公司積極與科研院校保持密切的產學研合作關系。立足特種石墨領域，進行技術革新，產品質量進一步提升，努力達到國外******質量水平。已與廈門大學石墨烯工程與產業研究院成立新材料研發中心，與武漢科技大學簽署《校企產學研合作協議》，與陜西科技大學建立石墨/石墨烯新材料研發實驗基地。

２、歷次融資情況

2017年5月4日，估值2.01億，投資方為新時代證券股份有限公司，常州眾利簡道信息科技中心（有限合伙）及江西奧格投資管理有限公司。

公司在國內知名專家教授的引領帶動下，組建了一支國內******的超精密技術研發團隊，研發團隊在超精密機床的單元技術、切削機理和工藝、成套技術及應用工藝方面具備豐富的技術經驗和實踐積累。可為北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關產業提供優質的技術服務。

2018年5月10日，估值4.95億，投資方為共青城本利新材投資管理合伙企業（有限合伙），北京智禾投資有限公司，泰豪園區投資有限公司，杭州云和易晨投資管理合伙企業（有限合伙），遼寧盈瑞投資管理中心（有限合伙），北京明潤廣居投資有限責任公司及北京企巢簡道科技發展中心（有限合伙）。

2019年11月1日，估值5.75億，投資方為宜春發展投資及奉新發展投資。